In borsa esistono parametri di valutazione dell’andamento dei mercati finanziari spesso poco noti, ma il più delle volte particolarmente significativi. Sono appannaggio di pochi eletti e solo di rado finiscono sulle pagine di giornali specializzati o siti web finanziari, grazie all’attento studio di analisti o giornalisti qualificati del settore. Un parametro molto importante per monitorare la stabilità dei mercati finanziari è il cosiddetto “margin debt”. Non è uno strumento tradizionale per comprare azioni, bensì favorito dall’effetto-leva: si investe denaro a cifre 20-30 o anche 50 volte superiori al capitale effettivamente detenuto.
Fino a quando la borsa sale, i movimenti sono amplificati dalla spinta al rialzo generata dalla leva finanziaria e l’effetto-ricchezza può essere velocemente toccato con mano. Tuttavia, quando la volatilità aumenta e i mercati diventano instabili o iniziano a crollare, scattano vendite “forzate” al di sotto di determinati livelli. Ciò provoca sell-off violenti e un pericoloso effetto-domino con relativo panic selling.
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A Wall Street si inizia a temere lo scoppio di una bolla finanziaria proprio a causa degli acquisti a leva, come accaduto in altre fasi storiche dei mercati come il 1929 o il 2007. Le borse americane ai massimi storici hanno spinto gli investitori (dal più piccolo al più grande) a indebitarsi sempre più per comprare azioni. Tuttavia, ora questo fenomeno ha raggiunto il record di 381 miliardi di dollari sul finire di aprile.
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Nel 1993 questo effetto-leva era dieci volte più basso. Secondo Roberto Malnati, money manager di Global Opportunity Investments di Lugano, “storicamente negli Usa il mercato finanziario viene considerato come un’attività lavorativa a tutti gli effetti, anche da parte degli investitori privati”. Ogni volta che il margin debt ha raggiunto picchi record sono avvenuti crolli clamorosi a Wall Street: la cautela ora è assolutamente un must per tutti gli investitori.